Hoy Vamos a tratar un tema muy importante que había ignorado hasta el momento. Y tiene mucho que ver con los movimientos de las acciones que tantas veces he mencionado en entradas anteriores. Son las opciones financieras.
Básicamente, una opción es un título que brinda a su poseedor el derecho a comprar o vender un activo a un precio determinado durante un período o en una fecha prefijada.
Hay dos tipos básicos de opciones, dependiendo del derecho del propietario de la opción.
La opción de compra (call), que da a su propietario el derecho a comprar un activo en una fecha determinado por un cierto precio. Y la opción de venta (put), que da al propietario el derecho a vender un activo en una fecha dada a un precio determinado.
El activo sobre el que se instrumenta la opción se denomina el activo subyacente. El precio de compra o de venta garantizado en la opción es el precio de ejercicio (strike).
No obstante, existe otra clasificación de las opciones. Las opciones, además de ser CALL o PUT, también pueden ser americanas o europeas.
Las opciones americanas pueden ser ejercidas en cualquier momento hasta su fecha de vencimiento. Mientras que las opciones europeas sólo pueden ejercerse en la fecha de vencimiento. Esta distinción no tiene nada que ver con la ubicación geográfica.
En un contrato de opción, la posición ante el riesgo del comprador y vendedor son asimétricas. Es decir, el comprador tiene el derecho (no la obligación) de comprar o vender, con otras palabras, ejercer la opción en el plazo correspondiente de la misma.
Sin embargo el vendedor sólo tiene obligaciones en el sentido que tendrá que vender o comprar si el poseedor de la opción decide ejercerla y en caso contrario no hará nada.
El vendedor de una opción CALL o PUT, asume la obligación de respetar la decisión o requerimiento del comprador, para tal efecto recibe un pago (prima) por el riesgo asumido en la venta de la opción.
Con este cuadro creo que queda un poco más clara la relación comprador/vendedor:
| Opciones | Acciones | |
| Comprador | Vendedor | |
| CALL Opción de Compra | Derecho a comprar acciones a un precio fijo, en un período de tiempo. | Obligación de entregar las acciones al precio establecido cuando se ejerza la opción. |
| PUT Opción de Venta | Derecho a vender acciones a un precio fijo, en un período de tiempo. | Obligación de recibir las acciones al precio establecido cuando se ejerza la opción. |
Tipos de opciones; las opciones negociadas pueden ser:
- Opciones sobre acciones
- Opciones sobre índices bursátiles
- Opciones sobre divisas
- Opciones sobre contratos de futuros
- Opciones sobre tasas de interés
- Opciones sobre commodities
Llegado a este punto conviene mencionar que las opciones sufren diferentes modalidades de mercado dependiendo del mercado en el que se encuentren; Mercados OTC o Mercados organizados.
Las opciones pueden ser negociadas en dos tipos diferentes de mercados: los mercados organizados son aquellos que están regulados, por ejemplo en EEUU o el nuestro (español).
Y los mercados Over the Counter (OTC), donde se realizan operaciones entre instituciones financieras o entre instituciones financieras y alguno de sus clientes corporativos.
Es decir, mientras que en los mercados OTC, los contratos son a medida, en los mercados organizados, los contratos están plenamente estandarizados en términos de: vencimiento, precio de ejercicio y tipo de opción: CALL o PUT.
Con esta otra tabla lo entenderemos mejor.
| Diferencias entre los Mercados Organizados y los Over The Counter | ||
| Características | OTC | Organizados |
| 1. Términos de contrato | Ajustado a necesidades de ambas partes | Estandarizados |
| 2. Lugar de mercado | Cualquiera | Mercado específico |
| 3. Fijación de precios | Negociaciones | Cotización abierta |
| 4. Fluctuación de precios | Libre | En algunos mercados existen límites |
| 5.Relación entre comprador y vendedor | Directa | A través de la cámara de compensación |
| 6. Depósito de garantía | No usual | Siempre para el vendedor |
| 7. Riesgo de contrapartida | Lo asume el comprador | Lo asume la cámara de compensaci8ón. |
| 8. Regulación | No regulación en general | Regulación gubernamental y autorregulada |
Fuente:
LAMOTHE, PROSPER: Opciones financieros. Un enfoque fundamental.
Mc Graw Hill.
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